油脂市場09年回顧,明年仍以震蕩偏強為主
經歷了2008年暴漲暴跌的大行情，國內油脂期貨2009年運行較為平穩，全年呈現震蕩走高的行情。臨近年底，國內油脂需求進一步恢復，食用油價格出現恢復性上漲，支撐國內油脂市場在12月初突破前期整理區間，開始新一輪的上漲走勢，目前處于突破后回調整理階段，后市仍有走強的可能。展望2010年，隨著世界經濟的好轉，油脂需求將進一步恢復，而國內將繼續實行油籽收儲政策，這都支撐國內油脂市場維持震蕩偏強走勢。
回顧2009年國內油脂走勢，一季度：政策性利好探明油脂市場底部
自2008年10月國家公布惠農政策起，國家臨時大豆收儲已經下達了三個批次，共計600萬噸的大豆收儲計劃，收購價格為每市斤1.85元。受收儲政策支撐，國內油脂市場一季度平穩運行，底部支撐明顯。一季度，國內油脂市場總體需求清淡，價格維持弱勢走勢，而菜油由于季節性因素庫存較少，因此價格較豆油和棕櫚油穩定。
從油脂油料進口方面來看，雖然油脂進口出現下滑，但油料進口大增彌補了油脂的缺口，因此國內油脂油料供應處于相對充足狀態。海關數據顯示，中國1-3月，中國進口食用油146 萬噸，同比減少22.0%.中國1-3月共進口大豆1,015萬噸，同比增加30%.中國1-3月共進口油菜籽62.58萬噸，同比增長99.03%.
二季度：國內政策支撐和外圍市場支撐油脂市場大幅反彈
為穩定糧食市場價格，保護種糧農民利益，2009年4月29日，國家再次增加臨時存儲大豆125萬噸，并將前兩批國家臨時存儲大豆的收購執行期截止到2009年6月底。5月31日，國家下發《關于做好2009年油菜籽收購工作的通知》，通知確定2009年油菜籽托市收購價格為每市斤1.85元。本次收購較2008年有了新的變化，將引導油脂加工企業入市收購油菜籽，中央財政并給予委托企業每市斤0.10元的一次性費用補貼，如果油菜籽市場價格回升到每市斤2.00元以上，停止補貼。二季度，國內油籽收儲政策為油脂市場反彈提供動力，國家總計公布了725萬噸的大豆收儲計劃，占2008年大豆產量的44%,導致流通市場的大豆供應量減少，因此國產大豆價格普遍高于進口大豆價格。
2009年阿根廷大豆遭受旱災產量大幅縮減，導致南美大豆2009年產量不斷被調減，這給國內外油脂市場提供炒作題材。德國《油世界》5月發布報告，將阿根廷2009年大豆產量由年初預測的4,250萬噸，大幅下調至3,320萬噸，大大低于2008/09年度的4,620萬噸。報告下調巴西大豆產量為5,760萬噸，相比之下，2008/09年度為6,000萬噸。南美大豆產量大幅下降給美豆出口市場帶來支撐，CBOT豆類市場大幅走高，其中，美豆在6月初達到12美元的水平，這也是年內最高點。
國內油脂消費經歷了前三個月低迷，進入4月需求開始緩慢恢復，五一節期間是傳統的消費小旺季，廠商一般會提前備貨。國家糧油信息中心4月至6月初公布的“豆油需求趨勢指數”大都處于50中性水平之上，顯示期間國內油脂需求情況好轉。
油脂油料進口的累積效應和新菜籽上市給油脂反彈帶來壓力，6月中下旬，國內油脂開始調整。由于國家實行大豆收儲政策，導致國內大豆價格對比進口大豆已經失去優勢，國內油廠大都通過進口美豆來滿足壓榨需求。
二季度，大豆進口量繼續保持大幅增長，6月進口471萬噸，達到年內最高點，1-6月大豆進口量較2008年同期增加28%,至2,209萬噸。1至6月食用植物油進口量為344萬噸，較2008年同期的379萬噸減少了9.1%,減幅較一季度有所縮減。國內新季油菜籽在6月開始集中上市，國內油脂油料市場面臨供應壓力。國家糧油信息中心6月份預測，2009年中國油菜籽播種面積為700萬公頃，較2008年650萬公頃增長50萬公頃，增幅7.7%.預計油菜籽總產量將達到1,300萬噸，較2008年增長90萬噸，增幅7.4%.
三季度：美豆豐產預期、國內油脂油料進口量大增和大豆拋儲共同壓制油脂市場反彈
由于正值北方大豆生長的關鍵階段，美豆和中國大豆產區天氣情況成為市場關注的焦點。從兩國大豆生長情況來看，美豆產區天氣情況非常理想，打下了后市創紀錄產量的基礎。而中國方面，8月中下旬東北大豆產區遭遇干旱天氣，到了9月則受到連續陰雨天氣和低溫霜凍的影響，大豆生長期延遲，大豆產量將出現下降。美國農業部在9 月份全球農產品供需報告中預計，2009/10 年度美國大豆產量為8,832萬噸，遠高于2008年的8,054 萬噸。美豆產量大幅增長，壓制油脂市場反彈空間。
2008年10月國家實行大豆臨時收儲政策以來，國儲共下達了725萬噸的收儲任務。7月下旬，倍受關注的國家臨時存儲大豆的競價銷售開始進行每周定期舉行，每周銷售數量維持在50萬噸左右，由于國家堅持順價銷售原則，3,750元/噸的銷售底價高于3,500-3,600 元/噸的市場收購價格，而在當前市場情況下，東北壓榨企業壓榨利潤多在盈虧邊緣，因此，對于當前3,750元/噸銷售底價的臨時存儲大豆，廠商無采購意愿臨時存儲大豆競價銷售大都流拍。雖然，國儲大豆很難進入流通市場，而國儲堅持順價銷售也對大豆市場形成一定的支撐，但在當時國內油脂需求不旺的背景下，仍對油脂市場形成壓制。
國內大豆價格較進口大豆仍無優勢可言，而貨源方面大都在國儲倉庫難以進入流通市場，因此進口大豆仍然成為油廠的第一選擇。海關數據顯示，1至9月大豆累計進口量為3,236萬噸，2008年同期累計進口量為2,869萬噸，同比增加12.8%.1至9月食用油累計進口量為613萬噸，2008年同期累計進口量為559萬噸，同比增加9.7%.通過觀察海關數據可以看出，大豆進口量在6月達到年內高點后開始回落，不過仍保持較好水平，而食用油進口量大幅增長，扭轉了上半年進口量偏少的局面，國內油脂供應水平總體保持充足。
雙節前夕，國內油脂市場需求不暢，受此影響，油脂現貨市場價格走低。另外，進入9月底，中國和美國大豆進入收割期，油籽供給壓力增大也導致油脂期貨再次探底。國家糧食局9月27 日下達了2009 年第二批國家臨時存儲菜籽油分地區收購計劃33.33 萬噸（折油菜籽按100 萬噸控制），由中國儲備糧管理總公司在蒙蘇浙鄂湘渝滇陜甘青疆等省區，按規定掛牌價格向農民收購油菜籽，再委托加工企業加工成菜籽油轉為國家臨時存儲油。國家在市場低迷的情況下，再次出臺收儲政策，這給油脂市場帶來支撐，同時，市場也對2009年大豆收儲政策產生良好的預期。
四季度：外盤上漲、食用油提價和國家大豆收儲政策共同支撐油脂期貨大幅反彈
自10月初開始，國內油脂市場走出一輪單邊上漲行情，三大油脂期貨均創出年內新高，目前行情正在持續中。
油脂期貨10月份上漲主要是因為市場炒作國產大豆減產和美國大豆收割進度緩慢，另外，國儲大豆拍賣一直維持極低的成交率也支撐油脂油料期貨上漲。國家糧油信息中心10月份預測，2009年中國大豆的播種面積為880萬公頃，較2008年的913萬公頃減少33萬公頃，減幅3.6%.預計2009年中國大豆的產量為1,450萬噸，較2008年1,555萬噸減少105萬噸，減幅6.7%.
進入11月份，市場關注的焦點轉向即將出臺的大豆收儲政策上。11月26日，倍受市場注目的大豆臨時收儲政策出臺，國家繼續在東北地區實行大豆臨時收儲政策，收購價為1.87元/斤（國標三等大豆），收購期限為截止到2010年4月30日。同時，引導東北大豆壓榨企業入市收購，對按照國家規定的臨時收儲價格積極入市的大豆壓榨企業，給予一次性費用補貼0.08元/斤。另外，國家質檢總局11月10日發布《關于進口油菜籽實施緊急檢疫措施的公告》，公告自 11 月15 日起，貿易商簽訂進口油菜籽貿易合同前，應向國家質檢總局申請辦理“進境動植物檢疫許可證”,這將導致油菜籽進口量可能會出現大幅減少，給油脂市場帶來支撐。
臨近年底，油脂需求進一步恢復，食用油紛紛上調價格，這成為油脂期貨上漲的主要因素。2009年中國花生產量出現5%左右的下降，花生供應緊張導致現貨價格上漲，花生油價格從10月下旬開始上調，揭開了食用油提價的大幕。到了11月中旬，國內各地花生油價格較前期已經上漲10%-20%.11月下旬，國內豆油市場跟隨花生油開始上漲，截至目前，國內食用油大都上漲10%以上，后市仍有小幅上漲空間。受終端消費市場價格上漲帶動，國內油脂期貨連續上漲一個月，目前處于獲利回吐階段，后市仍有上漲的可能。
總的來看，2009年是國內油脂市場恢復性上漲的一年。對于即將到來的2010年國內油脂市場，分析師認為，2010年國內油脂市場將會以震蕩偏強走勢為主：
首先，需求提升有望主導2009/10年度全球植物油市場走向。2008年全世界范圍內的經濟危機導致全球主要植物油消費增速下滑到2.99%,成為近幾年的最低點。不過，由于2008/09年度南美大豆出現大幅度減產，全球主要植物油產量增速回落到3.03%,導致全球植物油庫存增長并不十分明顯，2008/09年度全球主要植物油庫存量為1,181萬噸，庫存消費比回升至9.13%.目前，全球經濟已經度過最黑暗的階段開始出現恢復性的增長，全球植物油消費情況好轉。從美國農業部12月供需數據可以看出，2009/10年度全球植物油產量增長4.02%,消費增長4.54%,增速均出現反彈，并且消費增長明顯高于產量的增長，這就導致2009/10年度全球植物油庫存回落至1,131萬噸，庫存消費比下滑至 8.35%水平。因此，隨著全球經濟的復蘇，全球植物油消費將出現明顯增長，這就決定了2010年油脂市場將在高位區間運行。
其次，生物柴油產量提高對植物油市場構成支撐。德國油世界最新報告顯示，2010年1月起，全球生物柴油生產料將加速，主要原因是：歐洲、巴西、哥倫比亞、泰國和阿根廷等經濟體為保護環境，推行這種綠色柴油和石化柴油強制混合的計劃。該機構還預計美國、加拿大、白俄羅斯、烏克蘭和印尼的生物柴油產量將增加。油世界預計，2010年全球生物柴油產量預計增至1,916萬噸，較2009年增加約20%.
另外，國際原油市場價格由最低的30美元水平回升到70-80美元水平，使得生物柴油變得有利可圖，各國將加大生物柴油的推廣力度。
同時，天氣仍將成為市場炒作的熱點。美國農業部12月報告中油籽產量和播種面積數據，是在天氣情況良好的前提下做出的預估。而近幾年，極端干旱和洪澇災害頻現，均對作物生長產生不利的影響，2009年阿根廷大豆產區遭受嚴重干旱，導致產量較2008年大幅減少了1,400萬噸。因此，2010年全球油籽產量仍面臨很大的不確定性。
另外，國內居民消費價格由負轉正將對油脂市場形成支撐。國家統計局12月11日公布，11月份，居民消費價格同比上漲0.6%,同比由10月的下降轉為上漲。其中，食品價格上漲3.2%,消費品價格上漲0.9%.分析人士預計，2010年的CPI將上漲3%-3.5%,有望支撐農產品價格維持高位運行。
不過，從國內油脂油料供需情況來看，2010年國內油脂供應相對充足，這將制約油脂上漲的空間。
2009年國內油料結轉庫存充足，2010年國內油脂將繼續面臨拋儲的壓力。自2008年10月至2009年6月，國家進行多次大豆收儲，共計收儲大豆近600萬噸，雖然，2009年下半年流入市場200萬噸，目前國儲仍有400萬噸左右的大豆儲備。與此同時，2009年國家還進行了兩次油菜籽臨時收儲，目前預計國儲油菜籽庫存量接近100萬噸。另外，從國家統計局11月報告來看，11月國內精制食用油產量達到293萬噸，同比增長11.3%,1至11月產量為2,963萬噸，同比大增25%.而美國農業部12月報告預計中國2008/09年度植物油國內消費量只有2,465萬噸，因此，2009年將產生大量食用油庫存，這也將給2010年油脂走勢帶來壓力。
而值得一提的是，新年度伊始，中國大量進口美國大豆，這在抬高美豆價格的同時，也導致國內2010年上半年油籽供應仍保持充裕的格局。據美國農業部數據顯示，2009/10市場年度至今，中國累計購買美豆1,757.17萬噸，2008/09年度同期為987.26萬噸；累計裝船959.17萬噸，2008/09年度同期為604.19萬噸。
綜上所述，2009年是國內油脂市場脫離底部區間的一年，目前國內油脂市場延續上漲走勢，而2010年國內油脂市場供應相對充足，很難再出現單邊大漲的走勢。不過，由于2010年國內油脂市場將繼續受到油籽收儲政策的支撐，因此，油脂市場將會以震蕩偏強的方式來運行。http://51wenwangwen.com
