油脂類突破性上漲 豆油市場將面臨高位震蕩
進入11月中旬，油脂類商品期價迎來一輪突破性的上漲行情，以豆油、棕櫚油和菜油為代表的三大油脂品種紛紛突破前期整理平臺，無視國際市場本年度豐收及南美預期大豆面積擴大種植的利空題材，再度沖擊自去年金融危機大跌后反彈的高價區。是否新的一輪波瀾壯闊的牛市行情將就此展開？筆者認為寬幅震蕩將是本輪行情的后繼發展。
首先我們探討一下引發本輪油脂類突破性上漲行情的五大因素：
1、整體經濟趨勢從國際到國內均出現回穩跡象，特別是美元持續疲軟，投機資金更加關注商品市場的通脹因素，以黃金和金屬為代表的周邊大宗商品整體持續走強，亦對油脂市場起到了明顯的支撐作用。
2、11月9日，國家質檢總局發布《關于進口油菜籽實施緊急檢疫措施的公告》，在國內植物油需求持續放大的前提下，本次對于進口油菜籽質量的嚴格限制，從另一側面引發了國內菜籽油(資訊,行情)市場突發性的利多題材，進而對整體油脂市場產生利多支持。
3、馬來西亞近期受當地惡劣天氣的影響，其棕櫚油產量預期下降，加之供應渠道因天氣原因而不暢，使得棕櫚油價格在冬季不降反漲，對于我們國內的棕櫚油均依賴其進口份額的現狀來說，無疑加大了對油脂市場的利多題材。
4、在美國農業部11月報告中，雖然2009/10年度世界油籽、植物油產量和期末庫存均上調，但美豆油期末庫存連續第四次下調。下調原因主要是由于期初庫存下調的幅度超過產量增幅，加之阿根廷和巴西豆油國內消費量增加，導致出口數量減少。受基本面數據的利多支持，美盤豆油期價出現了明顯的突破上漲行情。
5、從年初至本月上旬，國內食用油市場一直處在疲弱行情之中。但是隨著季節性豆油消費旺季的到來，大豆油批發價格普遍上揚。品牌小包裝大豆油本周開始全線上調批發售價，目前報價較月初上漲3%左右，最高漲幅超過5%。
前述的因素誘發了本輪現貨和期貨的油脂類產品展開突破上漲行情，但是，推敲其諸多因素，我們看到，暫時性突發性因素居多，而從最能起到推動行情持續有效發展的基本供需面來說，卻沒有得到相應的利多支持。
油脂價格上漲更多的還是來源于原料價格變化。今年美國大豆歷史性豐收年已經明確，南美各國將要大面積擴種，在這樣利空題材下，大豆價格卻沒有出現預期的下跌行情，相反國際基金在不斷地加大買入力度，美盤期價更是有效站穩1000美分/蒲式耳，并在本周一舉突破前期的長期壓力，開始沖擊1068美分/蒲式耳的高點。對于多依賴進口大豆的國內油脂壓榨企業來說，如果原料成本持續高企，這必將限制了國內油脂企業的利潤空間，在目前國內油料需求還未有效放大的配合前提下，油脂類產品的價格難有較大的上升空間。
國內方面，由于前期災害等因素造成我國大豆種植成本的抬升，使得產區農民均呈現惜售心態，加上2009年度國儲大豆收儲的時間表一再推遲，以油廠和貿易商為代表的市場參與主體均持觀望態度，現貨方面的購銷不旺造成了油廠開工率較低，油品出現了短暫的緊俏和價格上漲的局面，但是，作為國家糧食戰略儲備的系列收儲政策的必將推出，那么對于市場的影響仍將不可小覷。國家在考慮保護農民利益的同時，也可能會考慮控制物價不合理上漲而采取相應的調控措施。
筆者對于后期行情的研判較為保守，對于市場普遍看漲油品后期持謹慎態度，考慮到在年底前市場對于油脂類需求暫時會呈現走高跡象，豆油期貨價格將在7650-8000元/噸區間高位震蕩。http://51wenwangwen.com
