美豆再探季節性低點 傳聞補貼政策連豆補跌
一、行情回顧：
本月受美豆今年創紀錄產量預期利空及月末美元貶值在農產品上效應減弱等因素影響，美豆回歸基本面，再探季節性低點，月末收盤927.7美分，以中陰線報收，后期有望反復振蕩探明季節性低點。
同期連豆受傳聞國家補貼油廠政策利空及后期進口成本大幅回落影響，連豆本月大幅減倉補跌，后期國內大豆市場基本面將維持寬松局面，連豆仍有進一步調整的空間。
二、本月世界大豆基本面變化：
1)Informa機構周五公布的作物報告顯示，美農業部10月報告的美豆總產量預計為33.83億蒲式耳，單產44蒲式耳/英畝。美農業部9月報告的產量數據分別為32.45億蒲式耳和42.3蒲式耳/英畝。----私人機構Informa對美國農業部10月報告預估利空，對美豆形成季節性壓力。
2)中國國家糧油信息中心9月份預測， 2009年中國大豆的播種面積為880萬公頃，較2008年的913萬公頃減少33萬公頃，減幅3.6%。預計2009年中國大豆的產量為1，450萬噸，較2008年的1，555萬噸減少105萬噸，減幅6.7%。 ----- 中國今年種植面積和產量的減少對于整體世界大豆市場來看，基本不會有太大的影響，今年美國大豆創紀錄的豐產，將奠定世界大豆中期供應寬松的主基調。
3)東部時間10月1日周四早晨，美農業部(USDA)公布了截至9月24日(周四)的一周出口銷售報告。當周美國2009/10年度(09年9月1日起)大豆凈出口銷售量為138.48萬噸，高于分析師此前預測的65萬-100萬噸區間上沿，較前周提高20%。進口增加的國家和地區包括，中國80.88萬噸，匿名買家35.9萬噸， (其中3.7萬噸由匿名買家名下轉入)，本市場年度至今，中國累計購買美豆1181.83萬噸，去年同期為539.85萬噸；累計裝船46.65萬噸，去年同期為6.13萬噸。----我國今年超常規的進口美豆和我國的大豆收儲政策有關，國儲新季收儲政策將會進一步改善，兼顧豆農和油廠的利益。
4)綜合外電9月8日消息，總部設在德國漢堡的行業期刊油世界周二(9月8日)表示，2010年3月至8月期間，南美大豆產 量可能較2009年同期增加2,700萬噸，因厄爾尼諾現象給南美大豆產區帶來更多的降雨，從而提振單產。屆時豆粕供應將大雨需求，價格面臨著巨大的下行壓力。-----目前市場對南美今年種植面積及產量都預期較高，而至2010年2-3月南美基本面情況才會進一步明朗，因此目前南美利空預期對市場主要是心理層面的影響。
三、技術面分析：
美盤大豆本月振蕩回落，展開季節性調整行情，月末收盤927.7美分，以中陰線報收。從時間周期上來推算調整仍將維持1-2個月，因此11月份美盤將可能出現季節性低點，隨后企穩反彈。目前上檔壓力在920-900美分區域，下檔支撐在858-820美分區域，而季節性低點將會在820-780美分區域產生，，受美元貶值影響，目前美豆再造箱體依然有效。
從目前基金的持倉來看，截至9月22日(周二)商品基金持有CBOT大豆期貨凈多單32384手較上月同期進一步減少了2.5萬手。從目前的持倉結構來看，雖然仍是多頭趨勢的持倉結構，但短期傳統基金仍維持減倉多單的格局，總體來看短期振蕩探底趨勢難敢，季節術性調整仍未完成。
綜合分析：由于美豆季節術性調整仍未完成，季節性低點將會11月出現，美豆低點區域在820-780美分。連豆市場本月受傳聞油廠補貼政策解除庫容壓力影響。連豆月末大幅減倉補跌，而前期吵作的早霜威脅將逐漸淡化，美盤必要的季節性調整仍將維持1-2月，目前總體大豆基本面維持中期寬松局面。連粕相對連豆油和連豆來看，由于連粕價格較現貨大幅帖水，走勢偏強，但后期大豆到港成本將進一步下降，提請投資者注意。http://51wenwangwen.com
